18家装饰行业上市公司，谁是真正的赚钱高手？

据不完全统计，截至目前，在主板、中小板和创业板上市的建筑装饰公司（不包括幕墙企业）有18家，而在新三板挂牌的建筑装饰企业超过80家，装饰企业成为建筑施工行业上市欲望最强烈的一支队伍。那么上市的装饰企业表现如何呢？本文主要对主板、中小板、创业板上市的18家装饰企业，对其总市值、营业收入、净利润、净利润率做简单分析，看看谁才是真正的赚钱高手？

上市公司的总市值代表了其在资本市场的实力，其市值高低与投资者对公司价值的认可度、上市公司所处行业的发展前景、公司的可持续盈利能力等因素相关。我们看看18家上市的装饰公司9月1日收盘价计算的总市值：

• 从绝对市值来看，金螳螂的总市值高居榜首，接近300亿元，远远高出第二梯队的公司；

• 第二梯队市值的公司有5家，他们的市值在100-150亿元，分别为广田集团141亿元、神州长城137亿元、江河集团123亿元、亚厦股份119亿元、宝鹰股份110亿元；

• 第三梯队，也就是其余的12家上市装饰企业，他们的市值在30-100亿元。我们看到装饰类上市企业的市值没有低于30亿元的，第三梯队内部12家企业的市值差异并没有营业收入的差异之大。名雕股份、罗顿发展虽然2016年营业收入分别为7亿元、2亿元，均为个位数，但是其市值并不低，分别达到32亿元、58亿元。

从营业收入来看，18家企业也可以分成三个梯队，虽然三个梯队的企业名称仍然一样，但与总市值三个梯队的特征相比，营业收入具有明显的特征：

• 第一梯队与第二梯队的企业，虽然市值差距非常大（超过1倍），但是营业收入的差距并不是太大。营业收入第一梯队的金螳螂2016年营收为196亿元，而第二梯队的江河集团、广田集团营收也分别达到152亿元、101亿元；

• 第三梯队内部，虽然市值差距很小，在30-100亿元，尤其是30-50亿元的企业居多，但是第三梯队内部企业的营业收入差距更大一些，高一些的在30多亿元，低一些的仅仅几亿元。

其次，由于每家装饰上市公司的规模不一样，仅考虑绝对营业收入存在一定偏颇，所以有必要将员工数量纳入进来，从人均产值方面进行比较。下表是根据各家装饰上市公司公布的年报整理出的在岗员工数量，取自2016年底在职员工的数量合计（母公司在职员工+主要子公司在职员工）。

将员工数量考虑进入之后，得到18家企业的人均营业收入数据，如下图所示。可以看出，与绝对营业收入相比，人均营收排名发生了明显的变化：

• 金螳螂不再遥遥领先，2016年人均营业收入仅139万元，排第14位；

• 人均营业收入排在第一梯队的是：瑞和股份585万元、建艺集团516万元、弘高创意479万元、中装建设415万元、宝鹰股份370万元，五家企业均为公装企业，人均营收超过300万元；

• 人均营收排在第二梯队的企业为人均100-300万元，有10家；

• 人均营收排在第三梯队的企业，人均低于100万元，分别为：罗顿发展75万元、东易日盛60万元、名雕股份45万元。东易日盛算是同等规模家装企业中人均营收偏小的企业。

如果说营业收入是每天进账的总和，那净利润就是公司最后能实实在在留在口袋里的钱。所以净利润是衡量企业经营效益的主要指标，净利润多，企业的经营效益就好，反之自然就差。下图为18家上市建筑装饰企业净利润、净利润率的情况，与营业收入相比，排名又略有不同：

• 首先，金螳螂的净利润额还是毫无悬念的稳居首位，2016年净利润高达16.8亿元，而且净利润率高达8.6%，居第二位。不仅净利润额远远甩开第二梯队的装饰企业，净利润率也远远高出他们；

• 神州长城虽然营业收入排名第六、人均营业收入排第十，但是净利润却排在第二，净利润额高达4.7亿元，净利润率高居榜首，高达10%，正是因为神州长城的净利润水平如此之高，投资者对公司的价值认可度高，总市值在18家企业中排名第三；

• 净利润排在第二梯队的为：神州长城4.7亿元、广田集团4亿元、江河集团3.5亿元、宝鹰股份3.4亿元、亚厦股份3.2亿元；

• 净利润率在第二梯队的为：名雕股份7.5%、弘高创意6.3%、中装建设5.9%、东易日盛5.7%、宝鹰股份5.0%。相信眼尖的同学们已经看见了，宝鹰股份不管是净利润额还是净利润率，都排在第二梯队，盈利能力较强。

总得来说，从单个角度而言，18家上市装饰企业各有特色。若论总体实力的话，目前综合实力最强的三家企业要数金螳螂、广田集团、神州长城。

作者丨前沿君，来自上海攀成德企业管理顾问有限公司