大基建取代房地产？2022迎来“新旧模式”转换之年？

国内基建从2018年开始陷入低速增长（增速5%以内），尤其基建领域的预算，这几年一降再降，但受到疫情影响叠加经济低迷，政策面开始对基建有明显的倾向，那2022年会成为基建大年吗？

▌什么是基建

以前的基建主要以老基建为主，比如2008年的4万亿经济刺激，主要投资的就是“铁公基”等老基建，但随着经济发展，最近几年基建又有了新内涵，说白了就是具有一定科技属性的基建，又叫做新基建。

老基建俗称“铁公基”，主要针对的是铁路、公路、轨道交通等基建和公共设施。

新基建就完全不同了，涵盖了5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通，涉及了7大领域和相关产业链。

在这7个领域其实可以分为3大类：信息网、交通网和能源网。其中5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网属于信息网；高铁、城轨、城际属于交通网；特高压、新能源汽车充电桩、智能电网属于能源网。

可以预见，老基建增速放缓是必然，因为大兴基建的时代已经过去，全国铁路、公路、公共设施基本健全，未来老基建的作用更多是托底，稳定国内经济发展。

从国家发展层面看，新基建即将步入高速增长期，信息、交通、能源等领域将带来一轮新基建的高潮，2022年很可能是新基建爆发元年。

▌为什么要启动基建

首先我们要明白国家启动基建的目的是什么。国家大兴基建的最大目的是稳定，2008年金融危机时候的4万亿就是为了稳定大局，2022年也同样。

目前市场上已经有很多企业受到经济下行的压力，经营困难，根据统计，2021年底我国灵活就业者已经达到了2亿人，失业潮已经出现。

所以当市场无法有效的消化劳动力以及资源时，国家就会通过基建投资将多余的劳动力和资源动员起来，基建投资下也会带动着多个行业的流动，使社会资源能够得到充分利用，民众也会有一定的工作以及收入。对国家来说能够充分就业、经济发展以及社会稳定永远是放在第一位的。

2022年部分重点基建领域投资预计已经接近2万亿，尤其是大数据中心以及水利工程项目，都在5000亿以上。此外，5G基站、工业互联网以及人工智能等项目投资也都超过了1000亿。

从“十四五”规划看，“两新一重”是基建的重点。“两新一重”指的是“新型基础建设”、“新型城镇化”以及“交通、水利等重大工程”。

①对于新型基础建设投资，数字经济产业和数字化应用场景是关注的重点；

②对于新型城镇化建设投资，保障性租赁住房、旧城改造以及管道改造和建设等是关注的重点；

③对于交通、水利等重大工程建设投资，风电、光伏等清洁能源基地建设，特高压输电通道建设，以及国家水网骨干工程和交通强国建设工程等是关注的重点。

传统基建领域的重点是交运、水利以及能源基地等基础设施。比如山东计划公路沿线建设氢/油、氢/气、氢/电混合场站；江苏计划到2025年建成商业加氢站100座、力争建成23座过江通道；河南计划实施359个总投资2471亿元的重大水利项目、实施10个县农村供水“四化”项目等等。

2022年新增专项债已经提前下达了1.46万亿，参考2019年和2020年提前批新增专项债在一季度的发行比例以及专项债发行到落地投资的滞后性和稳增长的需求，估计今年上半年专项债落地投资新增额可能会超过万亿。

如果这样的话，那今年上半年广义基建投资增速可能会超过10%，不论是政策面，还是已经启动的项目，都在预示着今年是基建大年。

▌总结观点

政治局会议和中央经济工作会议明确表示要保证财政支出强度，加快支出进度，适度超前开展基建投资。一是信贷投放力度加大，项目审批适度放松。二是优质项目逐步增加。预计，将重点投向交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等方向。此外，还将聚焦促进区域和地区协调发展的短板领域和涉及重大民生的城市管网建设等。

专项债发行具有“前置效应”。从专项债发行到实物工作量的形成有时间差，一般大约需要一到两个季度，这意味着2021年四季度专项债发行提速将在2022年的一季度逐步显现其效应。在专项债发行节奏前置的基础上，2022年全年基建投资都能有较好表现。