房地产开发模式分析
房地产开发业务主要是指民用商品住宅和商业房产的开发，无论是商品住宅开发商还是商业房产开发商，都存在着三种不同的开发运作模式：建成出售、持有经营和经营后出售，三者各有利弊。
表 1： 三种商业地产开发模式利弊比较
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| 建成出售 | 持有经营 | 经营后出售 |
| 优势 | ü 住宅业务开发的补充 ü 资金投入相对较少，回收期短 ü 资源要求较低 ü 短期风险容易控制 | ü 良好的经营可实现长期稳定的现金回报 ü 为开发业务平衡现金流，提供资金资源 | ü 稳定的租金回报，平滑现金流 ü 最大限度享有土地增值和经营增值 |
| 劣势 | ü 与住宅开发盈利模式相近，不能平衡现金流和分散风险 ü 不能充分享有土地增值和经营性增值收益 | ü 投入大、资金回收周期长，对资金能力要求高 ü 同当前住宅房地产业务模式差别较大，缺乏相关经验和人才积累 ü 要求复合业态管理能力，包括全面的产品策划、规划定位、招商推广、商圈管理、物业客服等能力 | ü 租售时点把握困难，需要对行业和市场准确预测，并取决于资金能力的支持 ü 同当前住宅房地产业务模式差别较大，缺乏相关经验积累 ü 存在经营不善导致经营性贬值的风险 |
