动态分析法在投标决策中的应用

工 程承包企业在进行工程项目投标决策时，经常使用静态指标进行经济效益分析，如资金占用率、资金回收率、资金利润率等。这些指标简单、有效，但有时不能完全 反映工程的投标价值，不能完全反映市场和企业资源变化对决策的影响。本文通过某国公路工程投标中应用动态指标对项目的经济性进行分析，试图反映这些动态指 标的特点和优点，为投标决策开拓思路。

动态分析法是从项目所在国家和地区的市场环境、企业资源、资金时间价值三个维度及其变化对项目效益产生的影响进行量化分析的一种方法。本工程分析中把企业承揽工程项目视为项目投资，通过引入净现值、内部收益率指标对其投标价值作一些分析。

一、工程概况及合同条件

非洲某国新建公路，全长5km，车行路面2×7m，人行路面2×4m，主要工程量：基床挖填土 175, 000m3，沙砾底基层、机扎级配碎石基层58,000m3，沥青混凝土面层2,600m3、双层表处40,000m3，小桥一座，其它排水及防护构造物 13,000m3等。合同条件：工程采用FIDIC合同条件，2005年内完工，工期6个月，缺陷责任期12个月，工程预付款15%，并在工程中期分两期 扣回。工程履约保证金10%，保留金5%。根据工程进度按月验工计价拨款。

二、动态指标分析过程

动态指标分析是在完成投标报价的基础上进行的。标价的计算过程，为动态分析提供了基础数据，据此进行整理、归类后进行的。本公路工程的合同报价见如下表1：

1.确定分析依据

增值税是价外税，在本项目中对企业经济分析不产生影响；不可预见费只有在工程建设中实际发生 时，企业才可以获得，有很大的不确定性和不可预见性，与投标决策关系不大，这里不进行量化分析。因此，在本工程投标分析中，不考虑增值税和不可预见费对决 策的影响，只在现有工程数量引起的工程标价范围内进行分析。表2是本项目投标报价构成表。

对企业来说，资金是有时间价值和机会成本的。由于行业不同及经营业绩有差异，不同企业对项目的期望收益率不同。在本工程分析中，企业的年期望收益率10%，即月收益率0.8%。

企业租赁设备所需费用将高出企业自有设备的使用费，本项目中按自有设备使用费提高20%计算租赁设备费用。

工程结束后，设备用于其它工程或报废。如果设备还能被使用，在分析时对残余价值进行折现。本项目分析中，按残值的80%变现。所得税按利润的33%计算。

2.按形象进度及工程单价，做成以工程价格为基础的进度表

3.根据标价构成表及工程进度（见表3），计算每月工程成本，汇成月工程成本总表（如表4）

在这里，经营成本=总成本－折旧与摊销－借款利息。因为这里使用的分析方法是采用现金流法，而折旧与摊销不影响现金的流入与流出，引入经营成本目的是剔除折旧与摊销。表4和表2的管理费用不同，表中不包括所得税及利润。

表4中直接费根据施工进度，计算每月人工费、材料费、机械费成本；考虑实际费用发生的时间，把投标费、律师费、代理人佣金、合同税等分配在工程开工前期，其他费用按工程工期适当分配，填入表4。

4.编制估计的现金流量表

设计投标方现金流量表格式，逐项填入数据。现金流入包括工程预付款、工程进度款、履约保证金、维修保证金、资产余值回收、流动资金回收等；现金流出包括设备购置费、流动资金占用、经营成本、预付款扣款、所得税等。

（1）根据合同条件，工程进度款在每月验工后由业主支付进度的90%，其时间相对进度滞后一月填入。此表中，临建工程按工程开工后当月收到全部工程款计算。

（2）根据合同条件，维修保证金在工程竣工后一年获得。这里为计算方便，按资金的期望收益率折现到工程竣工结算日。按年折现率10%计算。

（3）根据施工组织选择的机械设备，全部采用新购置，需占用资金181万美元，用于本工程的设 备折旧共98.93万美元。这里进行动态分析，设备按投入方式分以下四类情况：a、全部采用新购设备；b、全部采用现有设备；c、全部采用租赁；d、采用 三三制，即新购、现有、租赁设备各占1/3方式。表5是按a种方式投入计算的结果。

（4）流动资金是根据预付款、工程进度款、周转现金、应付材料款估计的资金缺口。此工程所需资金全部按自有资金计算，不考虑贷款利息等。

（5）折现和计算NPV和IRR。NPV是项目所带来的现金相当于现在的价值，IRR是该项目的收益率。现金流入减现金流出为净现金流量，折现系数按年10%计算。用EXCEL软件中的函数IRR、NPV可直接计算。

5.根据设备投入、材料涨幅、工期延长等调整情况，分别重新调整相应报表，计算出IRR、NPV后列在同一表中，进行比较

6.通过分析得出结论

采用NPV和IRR进行判定时，如果NPV>0或IRR>i0，则项目是可行的， 否则是不可行的。从表6的分析结果看，如果投标时，公司现有设备可以满足项目要求或采用“三三制”使用设备完成此项目，NPV>0或 IRR>i0，项目是有经济价值的。其他几种情况，NPV<0或IRR

三、方法评价小结

该例启示我们，动态分析法用于比较简单的项目虽然有点繁琐，但从分析过程和结果来看，它具有一些独特的优点。

1.动态分析方法能直观、准确地反映项目的经济价值，而且能根据企业现有资源能力和市场的变化进行定量分析。

2.该分析方法考虑了资金的时间价值，能准确反映业主的资金支付时间对承包方的影响。在投资大、工期长的项目中使用此分析方法非常有用。

3.该方法貌似复杂，尤其涉及大量数字计算过程，但可以使用EXCEL软件进行数据处理，使过程变简易。